În timp ce scena politică de la București se clatină după retragerea sprijinului PSD pentru Guvernul condus de Ilie Bolojan, piețele financiare transmit un semnal aparent contraintuitiv: tensiunile politice nu sperie investitorii, ba chiar par să fie absorbite fără panică.
Datele din piață arată că randamentul titlurilor de stat românești pe 10 ani a coborât la aproximativ 7,09%, în scădere cu 1,66% într-o singură zi, după ce în zilele anterioare urcase spre 7,2%, maximul ultimelor patru săptămâni. Mișcarea sugerează o relaxare a presiunii pe costurile de finanțare ale statului, în plină incertitudine politică.
Citi avertizează: riscurile fiscale cresc, dar piața rămâne calmă
În paralel, analiștii Citigroup trag un semnal de alarmă privind direcția fiscală a României.
„Vedem o probabilitate în creștere de derapaj fiscal în mai multe scenarii”, a declarat strategul Bhumika Gupta, potrivit Investing.com.
Potrivit raportului, instabilitatea politică ar putea pune presiune pe piața obligațiunilor și ar putea complica agenda fiscală, esențială pentru investitori. Cu toate acestea, reacția pieței a fost, cel puțin până acum, „bine temperată”.
„Reacția pieței valutare și a obligațiunilor a fost până acum una calmă”, notează Citi, sugerând însă că există spațiu pentru noi corecții dacă incertitudinea persistă.
De ce scad dobânzile în mijlocul crizei
Paradoxul actual — scăderea randamentelor în context de criză politică — poate avea mai multe explicații.
Pe de o parte, investitorii par să mizeze pe faptul că orice schimbare politică ar putea forța o disciplină fiscală mai strictă sau debloca negocieri întârziate. Pe de altă parte, poziționarea redusă a investitorilor străini, pe fondul tensiunilor globale (inclusiv conflictul SUA–Iran), limitează volatilitatea.
În plus, semnalele tehnice din piață indică o tendință pozitivă pe termen scurt: indicatorii agregate arată „Strong Buy” pe intervale mai lungi (săptămânal, zilnic), ceea ce sugerează că investitorii nu anticipează un risc sistemic imediat.
Miza uriașă: 8 miliarde de euro din PNRR
Dincolo de reacția de moment a piețelor, riscurile rămân majore. Potrivit analizei Citi, România riscă să piardă aproape 8 miliarde de euro din fondurile europene din PNRR dacă instabilitatea politică întârzie reformele și jaloanele asumate.
Acesta este, de fapt, punctul critic urmărit de investitori: capacitatea statului de a menține disciplina fiscală și de a continua reformele, indiferent de configurația politică.
Concluzie: piețele nu se tem (încă)
Deși avertismentele privind derapajele fiscale se înmulțesc, piețele financiare par, pentru moment, să trateze criza politică din România cu relativă detașare.
Scăderea randamentelor indică faptul că investitorii nu văd un risc imediat major — ba chiar, în anumite scenarii, par să considere că schimbările politice ar putea aduce ajustări necesare.
Sursă: stiripesurse.ro
