Menținerea ratei dobânzii-cheie de către BNR
Banca Națională a României (BNR) este așteptată să păstreze neschimbată rata dobânzii-cheie în cadrul ședinței de politică monetară de astăzi, chiar dacă perspectivele de creștere economică au fost afectate semnificativ. Analiștii consideră că menținerea ratei dobânzii este o decizie prudentă, având în vedere anticiparea unei creșteri accelerate a inflației în perioada următoare, ca urmare a majorării impozitelor pe consum.
Consensul analiștilor privind rata dobânzii
Conform simpatiei generale între analiști, BNR va menține rata dobânzii de politică monetară la 6,5% în sesiunea de vară. Aceste așteptări s-au format înainte de anunțarea noilor măsuri fiscale care ar putea revitaliza inflația. Însă, perspectiva reducerii dobânzilor, așa cum era anticipat pentru sfârșitul verii sau începutul toamnei, devine din ce în ce mai puțin probabilă, conform observațiilor de specialitate.
Impactul măsurilor fiscale asupra inflației
Creșterea TVA (de la 19% la 21% și de la 9% la 11%, cu eliminarea celei de-a doua cote reduse de 5%) și majorarea accizelor sunt așteptate să contribuie la un nou impuls al inflației. Economiștii de la ING Bank, BCR și UniCredit Bank subliniază că facturile la energie vor avea, de asemenea, un impact semnificativ.
Măsurile de consolidare fiscală sunt considerate inflaționiste pe termen scurt, pe fondul incertitudinilor privind evoluția prețurilor la energie, mai ales după expirarea plafoanelor guvernamentale impuse la 1 iulie. Ciprian Dascălu, economist șef al BCR, estimează o creștere a prețurilor la energie de 30% în luna iulie și presupune că 60% din majorarea TVA va fi transferată în prețuri, în timp ce majorarea accizelor va fi reflectată integral.
Prognoze cu privire la inflație pentru următoarele luni
Estimările formulate de ING Bank sugerează că rata anuală a inflației ar putea crește de la 5,5% la 7,5%-8% în lunile următoare, începând cu august. Atât BCR cât și ING prevăd o inflație de aproximativ 7,5% la finalul anului, în timp ce UniCredit estimează o rată aproape de 8% în aceeași perioadă.
Aceste valori sugerează o majorare semnificativă față de așteptările anterioare, care erau plasate în jurul a 5%. BCR a revizuit prognoza sa pentru inflație de la 3,75% la 4%, iar estimările de la ING și UniCredit erau ușor peste 5%.
Revizuirea prognozelor BNR
BNR a ajustat în luna mai prognoza de inflație la 4,6%, fără a lua în considerație eventualele modificări fiscale. Pe baza evoluțiilor recente, economiștii anticipaseră reducerea dobânzilor cu până la 0,75 puncte procentuale în acest an. ING a menționat că BNR va păstra ratele neschimbate până în primul trimestru al anului următor, atâta timp cât economia nu suferă deteriorări semnificative.
Perspectiva pe termen scurt a dobânzilor
Economiștii de la UniCredit susțin, de asemenea, că BNR va adopta o politică de menținere a dobânzilor în cazul în care economia nu va înregistra o scădere considerabilă. Această strategie este menită să asigure o stabilitate financiară în contextul provocărilor economice actuale, iar BNR își va adapta deciziile în funcție de evoluția pieței și a inflației.
